Δύο λόγοι κρατούν την αξιολόγηση της Ελλάδας μακριά από την επενδυτική βαθμίδα σύμφωνα με την Moody’s, η οποία περιμένει αποτελέσματα σε αυτά τα μέτωπα προτού κρίνει ότι η ελληνική οικονομία αναβαθμιστεί. Σημειώνεται πως η αξιολόγηση που δίνει ο οίκος στην Ελλάδα είναι Β1 με σταθερές προοπτικές, διατηρώντας την έτσι τέσσερα σκαλοπάτια κάτω από την επενδυτική βαθμίδα.
Σύμφωνα λοιπόν με τον οίκο, το αδύνατο σημείο της Ελλάδας είναι οι προκλήσεις που αντιμετωπίζει:
– Στο μέτωπο της βιωσιμότητας της ανάπτυξης
– Στον τραπεζικό της κλάδο.
Όπως τονίζει η Moody’s μετά τις πρόσφατες εκλογές η Ελλάδα έχει ένα πιο σταθερό πολιτικό περιβάλλον ωστόσο το μακροοικονομικό προφίλ της χώρας παραμένει αδύναμο λόγω των αδύναμων πιστωτικών συνθηκών που συνεχίζουν να υπάρχουν στην οικονομία.
Αν και εκτιμά ότι οι προοπτικές ανάπτυξης της Ελλάδας θα βελτιωθούν τα επόμενα δύο χρόνια, ωστόσο παραμένουν σημαντικά εμπόδια στη βιωσιμότητά της, όπως τα χαμηλά επίπεδα αποταμίευσης και οι χαμηλοί ρυθμοί επενδύσεων.
Όπως εκτιμά Moody’s η ανάπτυξη θα κινηθεί στο 2,5% το 2020-2021, τονίζοντας πως θα μπορούσε να είναι ισχυρότερη, ωστόσο αυτό θα εξαρτηθεί από την ανάκαμψη στις επενδύσεις. Σε αυτό θα λειτουργήσουν υποστηρικτικά οι κινήσεις στις οποίες έχει προχωρήσει η κυβέρνηση τους πέντε μήνες που βρίσκεται στην εξουσία, όπως οι μειώσεις φόρων, η μείωση γραφειοκρατίας και εμποδίων στις επενδύσεις. Ο οίκος επισημαίνει ωστόσο πως οι μακροπρόθεσμες προκλήσεις για την Ελλάδα περιλαμβάνουν τα δυσμενή δημογραφικά στοιχεία τα οποία επιδεινώνονται από το brain-drain.
Επίσης ο οίκος επισημαίνει πως οι πολύ αδύναμες πιστωτικές συνθήκες της Ελλάδας, αντικατοπτρίζουν τα συνεχιζόμενα υψηλά επίπεδα του χρέους του εγχώριου ιδιωτικού τομέα και το υψηλό απόθεμα των NPEs. Το χρέος του εγχώριου ιδιωτικού τομέα προς το ΑΕΠ ήταν περίπου 89% στο τέλος του 2018 από 118% το 2013, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη μείωση των ΝΡΕs από τις τράπεζες και την περαιτέρω αύξηση του ΑΕΠ, καθώς οι οικονομικές συνθήκες ομαλοποιούνται σταδιακά.
Η ποιότητα του ενεργητικού ωστόσο παραμένει η κύρια πρόκληση για τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες είχαν από τον Ιούνιο του 2019 είχαν περίπου 75,4 δισεκατομμύρια ευρώ NPEs. Οι τεράστιοι ακόμα όγκοι NPEs καταναλώνουν πόρους και μειώνουν την κερδοφορία και το κεφάλαιο των τραπεζών, επισημαίνει ο οίκος.
Ωστόσο, το σχέδιο “Ηρακλής” αποτελεί ένα ισχυρό όπλο στον δρόμο της βελτίωσης της ποιότητας του ενεργητικού των ελληνικών τραπεζών μέσω τιτλοποιήσεων, ενώ ο κλάδος αναμένεται να χρησιμοποιήσει και άλλα εργαλεία μείωσης των NPEs όπως οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί, οι αναδιαρθρώσεις και οι διαγραφές.
